Porque acredito no futuro da Petrobras

(publicado originalmente em http://blogdodaniel.xpg.uol.com.br/0006.html)

Boa noite, pessoal.

Vamos pagar a dívida de uma vez e falar porque acredito neste papel.

Vou listar os fatos que acompanhei, de forma a minimizar os aspectos emocionais envolvidos nisso:

- em novembro/2008, PETR4 e VALE5 estavam mais ou menos no mesmo valor. Hoje VALE5 está valendo em torno de 50% a mais que PETR4. Se depois disso a Vale conseguiu boa recuperação nos preços de minério, para a Petrobras a principal novidade foi “apenas” o pré-sal. E o preço do barril de petróleo também subiu no mercado internacional enquanto isso.

- o pré-sal é tão expressivo que o Brasil está sendo namorado pela Organização dos Países Produtores e Exportadores de Petróleo (OPEP), um cartel internacional fortíssimo. Se não sabe do que se trata, creio que valha a pena saber um pouco mais sobre ele, principalmente se está optando investir no setor. Agora, imagine o Brasil na OPEP...

- a mudança na regulação do setor deve ser considerada, pois o petróleo será do Estado. A empresa receberá para explorar. Ruim para a Petrobras? Talvez não seja tão bom, mas não se esqueça que esse mesmo Estado detém mais de 50% das ações ON da empresa, e não possui controle acionário de OGX, Shell, Texaco, Exxon, Chevron, etc.

- algumas cotações históricas da PETR4: fundo da crise em 21/11/2008 a R$ 16,10; topo histórico (TH) em 21/05/2008 a R$ 51,30; primeira vez na história acima de R$ 33,00 em 26/10/2007; e 4 anos antes do fundo da crise de 2008 (22/11/2004) custava R$ 9,62. No pior da crise, PETR4 valia 70% a mais do que 4 anos antes. E olha que valia menos de 30% do que valia 6 meses antes. A comparação entre 22/11/2004 e 21/05/2008 é cruel: mais de 400% de ganho em 3,5 anos. Mas, convenhamos, é irreal esta rentabilidade maravilhosa: você acreditaria se alguém te contasse que comprou PETR4 no dia 22/11/2004, as deixou paradinhas e vendeu justamente no dia 21/05/2008? Eu não. Se eu acreditasse, provavelmente teria motivos para denunciar o sujeito.

- ao avaliar o que é a Petrobras, o que produz a Petrobras e o valor de mercado da Petrobras, e comparar com os fundamentos de, por exemplo, a OGX, especialmente seu valor de mercado,entendo porque o Eike Batista é o cara mais rico do Brasil e o 8° do mundo. Sinceramente, não consigo entender como tem gente comprando OGXP3 no preço que está, enquanto PETR3 e PETR4 estão nos patamares atuais. Devo ser muito idiota mesmo.

- por falar em OGX, quase toda semana sai fato relevante falando que ela encontrou indícios de hidrocarbonetos. De duas uma: ou a Petrobras não sabe prospectar petróleo (não é piada: apenas uma hipótese improvável), ou me lembra a comparação entre a galinha e o pato: a galinha põe um ovo pequeno, mas faz um estardalhaço. Considerando, dentre outras, que a Petrobras é líder em exploração de petróleo em águas profundas, e única empresa que hoje tem condições de explorar o pré-sal, acho difícil acreditar na primeira hipótese...

- votações dos projetos relativos ao pré-sal na Câmara em março fizeram a PETR4 correr 10%em dias. Recuou menos da metade, depois. Agora, teremos votação no Senado, sanção presidencial, votação dos vetos, e implantação do que for aprovado. O maior entrave neste aspecto decorre de estarmos em ano eleitoral.

- a Petrobras não se restringe a exploração, refino e comercialização de petróleo e derivados: ela possui um centro de pesquisas de alternativas energéticas muito avançado, que recebe aporte significativo de recursos para pesquisa. A empresa se posiciona como empresa de energia, e não de petróleo. Produção de álcool e biodiesel já é realidade para a Petrobras. Não se esqueçam que o álcool combustível foi desenvolvido pela Petrobras na década de 70. Se numa dessas surge um fato relevante falando de um desenvolvimento de alternativa energética viável, feliz de quem estiver comprado em PETR3 e PETR4. Adianto que não sei de nada. Mas é mais provável esta hipótese do que aquela outra, levantada acima, de que a Petrobras não sabe prospectar petróleo.

- por falar em ano eleitoral, não acredito que os 4 principais candidatos colocados no momento (Ciro, Dilma, José Serra e Marina Silva – em ordem alfabética, para não falarem que prefiro um a outro) interfiram significativamente no processo em andamento. Talvez a Marina Silva seja a maior “ameaça” nesse aspecto, mas não acredito na hipótese. A maior dificuldade é conseguir este ano quórum no Congresso para as votações, quando necessárias. É um absurdo uma coisa dessas, mas é assim que funciona em ano eleitoral. Pelo menos no Brasil.

- a Petrobras está tornando suas operações internacionais cada vez mais importantes. Está se posicionando como importante multinacional do setor energético. Acho que nem preciso perder o seu tempo (e o meu) falando dos benefícios que podem vir daí, correto?

É uma boa aposta? Se for, é um bom momento entrar agora? Não sei. Avalie. E corra atrás de outras fontes antes de se decidir. Afinal, não sou o dono da verdade. Mas não me assustaria se ela batesse no fim do próximo ano acima de R$ 100,00. Não acho provável que aconteça, muito menos eu continuar comprado nela até lá. Afinal, os Axiomas de Zurique começarão a gritar no meu ouvido bem antes disso para tomar cuidado com a ganância. Mas não me assustaria se isso acontecesse.

Pessoal, para esta postagem eu sinceramente gostaria que vocês comentassem as impressões de vocês. Publicarei a dos que quiserem que publique, mas gostaria de receber as considerações, pois posso estar deixando de enxergar coisas importantes.

Abraços, boa quinta-feira a todos.

#investimento #Bolsa