Situação interessante com Títulos Públicos

(publicado originalmente em http://blogdodaniel.xpg.uol.com.br/0103.html)

Boa noite, pessoal.

Uma situação interessante, observada por um leitor do Beto Veiga, em que os títulos NTN-B Principal estão com taxas menores do que os títulos NTN-B. Para quem não se lembra, NTN-B e NTN-B Principal são os títulos indexados à inflação. Em condições de estabilidade nos indicadores, era esperado que fosse o contrário, pois o NTN-B Principal representa maior risco e, assim, seria esperado que remunerasse melhor. Mas não é o que estamos percebendo neste momento.

O Beto Veiga esclarece muito bem em seu artigo esta questão da seguinte forma: “As NTN-B cupom, como pagam juros semestrais, funcionam como se estivessem “vencendo antes”, porque você recolhe o dinheiro a cada 180 dias. Como a ETTJ mais lógica (juros mais baixos no curto e mais altos no longo prazo) está modificada, em razão de uma atuação do Banco Central sobre a Taxa Selic (veja a postagem para entender esta taxa), os papéis que vencem antes apresentam remuneração mais alta do que os que vencem mais à frente.”

Através da URL http://www.betoveiga.com/log/index.php/2010/06/ntnb-misterios-tesouro-direto/você tem acesso ao artigo original. Em tempo, ETTJ é a sigla para Estrutura a Termo das Taxas de Juros, e futuramente merecerá um desenvolvimento à parte.

Gente, por fim, vale sempre a máxima de que “a verdade está sempre com o mercado”. Se algo está se comportando de forma que você não consegue entender, cuidado: podem estar faltando variáveis em sua análise.

Abraços, boa quinta-feira a todos.

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